重塑全球外科手术机器人的竞争格局天添盈。
在外科手术中，微创手术凭借侵入性低、创口微小、康复周期短、术后并发症少等多重临床优势，成为当下愈发常见的首选手术方案。而机器人辅助微创手术又加速成为了行业主流趋势。不过，这一高端赛道曾长期被海外品牌垄断，国产力量在市场中话语权较弱。
而来自深圳的精锋医疗，凭借超600项专利构建的技术壁垒和市场的认可，正逐步重塑全球外科手术机器人的竞争格局。1月8日，精锋医疗正式登陆港股，开盘价59港元/股，开盘市值达230亿港元。
拥有超600项专利
精锋医疗成立于2017年，是医疗器械领域的领先手术机器人企业，专注于手术机器人的设计、研发与制造。公司已构建起覆盖不同治疗场景、处于多研发阶段的产品矩阵，核心包含三类产品及在研项目：适用于微创手术的多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人，以及面向无创手术的自然腔道手术机器人。
其中，精锋®多孔腔镜手术机器人与精锋®单孔腔镜手术机器人为公司核心产品。前者是集成机器人技术、成像技术与数字技术的微创辅助设备，应用范围覆盖泌尿科、妇科、普外科及胸外科；后者则通过单个小切口或自然腔道实施微创手术，适配泌尿科、妇科、普外科等临床场景。
据弗若斯特沙利文数据，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得上述三类手术机器人注册审批的企业，技术实力跻身全球第一梯队。专利布局方面，公司已在中国拥有453项已授权专利及213项专利申请，根据国家知识产权局披露信息及弗若斯特沙利文统计，截至同期，其专利授权量与申请量均位列中国手术机器人企业首位。
当前，机器人辅助微创手术凭借治疗效果优势成为行业趋势，但国内市场渗透率仍处于低位。数据显示，2024年中国机器人辅助腔镜手术渗透率仅为0.7%，预计2033年将提升至3.0%；而美国2024年渗透率已达21.9%，2033年有望升至34.0%。巨大的渗透率提升空间，为精锋医疗等国产企业提供了广阔的发展舞台。
商业化提速 亏损幅度持续收窄天添盈
技术的价值最终要在临床落地中体现。2022年12月，精锋医疗多孔腔镜手术机器人率先开启商业化，凭借精准的临床适配性迅速打开市场。2024年，该产品以20台的年销量位居国内手术机器人制造商榜首；2024年12月，单孔腔镜手术机器人跟进商业化。截至2025年6月30日，公司核心产品（多孔+单孔）已签订全球销售协议61台，累计完成临床手术超1.4万例，其中多孔腔镜手术机器人手术量突破1.2万例。2025年9月支气管镜机器人也正式进入市场，产品落地节奏持续加快。
与此同时，精锋医疗的全球化征程同步推进，2025年10月，单孔腔镜手术机器人SP1000成功获得欧盟CE认证，拿到进入欧洲市场的“通行证”，首战便斩获30台订单，覆盖欧洲多个国家的医疗机构。
经营数据印证了市场认可度：公司营收呈增长态势，2023年营收4804.2万元，2024年跃升至1.60亿元，2025年上半年营收已达1.49 亿元，较2024年同期暴涨400%。
收入结构与区域分布方面，2025年上半年，该公司收入以手术机器人销售为主（1.39亿元，占比92.9%），器械及配件销售为辅（1034万元，占比6.9%）；区域上，中国市场收入8869万元（占比59.4%），欧盟市场2432万元（占比16.3%），其他国家/地区3638万元（占比24.3%），海外市场贡献近四成收入，全球化布局成效初显。
值得关注的是，公司虽尚未扭亏，但亏损幅度持续收窄——2023年期内亏损2.13亿元、2024年亏损2.19亿元，2025年上半年亏损降至8908.7万元；同时毛利提升显著，2025年上半年毛利9385万元（2024年同期1916万元），盈利能力逐步增强。
数十家海内外知名机构入局
手术机器人研发周期长、资金投入大，精锋医疗的快速发展离不开资本的持续加持。自成立以来，公司累计完成6轮融资，募资总额超20亿元，红杉中国、淡马锡、博裕资本、社保基金、祥峰投资等数十家海内外知名机构纷纷入局。
此次IPO更是吸引了豪华基石投资者阵容，中东资本ADIA、UBS AM Singapore、OrbiMed Genesis、腾讯旗下Huang River Investment、华夏基金（香港）等13家机构共同认购7500万美元，彰显了资本市场对公司技术实力与成长潜力的高度认可。
值得一提的是，医疗圈夫妻合伙创业的不少，精锋医疗的背后也是典型的一对夫妻搭档，两位创始人王建辰和高元倩均有近10年手术机器人研究经验。这对“85后”博士夫妇均毕业于天津大学机械学院，师从中国著名的机器人专家，天津大学王树新教授。2016年，二人分别被公派麻省理工和哈佛大学继续博士深造，继续手术机器人技术的前沿研究。
2017年，王建辰回国，他曾对媒体表示，自己深受麻省理工创业氛围和导师的影响，崇尚技术改变世界，技术应该通过产品来影响社会。彼时手术机器人并不受资本关注，那一年微创机器人的鸿鹄手术机器人才刚刚立项，达芬奇手术机器人在国内的装机量还不足80台。到了2018年，郑州大学附属第一医院借助达芬奇机器人完成手术1198例，创下当年达芬奇单机年手术量的世界最高纪录。正是这个未满足的庞大需求，驱动着王建辰创办精锋医疗，并在成立仅4年时间便将公司估值从4300万元推升至15亿美元。
手术机器人被誉为“机器人皇冠上的明珠”，直接关系生命健康，行业壁垒极高。祥峰投资合伙人刘天然在接受记者采访时，详细拆解了投资精锋医疗的核心逻辑。她表示，精锋医疗是难得一见的平台级标的——其产品并非局限于单一临床场景，而是适配多术式、多科室需求，在医疗器械领域，这类能够支撑千亿美元市值的产品极为稀缺，价值远超创新药及其他机器人赛道。
此外，精锋医疗的定位聚焦“机器人赛道”，而非局限于“医疗器械细分领域”。这一定位突破了传统医疗器械行业的增长天花板，对标市值2000亿美元的行业龙头直觉外科，其成长空间远非传统器械公司可比。
从行业竞争格局来看，精锋医疗凭借“多孔+单孔+经自然腔道”的完整产品矩阵与硬核技术实力，构建了难以逾越的绝对竞争壁垒。作为中国唯一、世界唯二的多孔和单孔手术机器人产品均已获批上市的公司，精锋医疗还因为跨越12035公里纵贯半个地球的远程手术，创下吉尼斯世界纪录。
对于投资回报，刘天然认为，未来随着机器人辅助手术渗透率提升、海外市场持续扩张、临床科室应用场景拓展，公司的回报空间将持续扩大；加之医疗赛道具备强抗周期属性，即便市场环境低迷，仍能保持稳定成长态势，投资价值凸显。
校对：王蔚天添盈
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